Archivos por tag: tipos de interés

Entra en escena la inestabilidad política en Grecia

10 diciembre, 2014

Comentarios desactivados

Comenzábamos la semana con dudas en el crecimiento de algunas de las economías europeas (Francia, Italia), a lo que se unieron los malos datos registrados en China (exportaciones).

A esto le siguió la revisión a la baja del PIB del 3T en Japón y una posible rebaja del rating por parte de Fitch, junto a la creciente especulación de que en la próxima reunión de la FED (17 de diciembre) se haga referencia a un horizonte no tan lejano para la subida de tipos, el fuerte descenso en los precios del crudo (hoy USD 66,1/barril) y, por último, un nuevo episodio de incertidumbre política en Grecia.

[...]

Seguir leyendo

La red de los bancos centrales actúa…

24 noviembre, 2014

Comentarios desactivados

Después de una semana básicamente lateral en los índices bursátiles y sobre todo algo negativa en cuanto a datos macro europeos, Draghi volvió a hablar con claridad.

El Presidente del BCE, recordó que su entidad tiene el mandato de mantener las expectativas de inflación en niveles aceptables. Por ello, dijo que si las medidas tomadas hasta ahora (bajada de tipos, subastas de liquidez virtualmente ilimitadas a los bancos y compras de cédulas y ABS) no tienen el efecto deseado en la reconstrucción de las expectativas de inflación, o surgen nuevas amenazas que las presionen a la baja, se considerarán otras actuaciones. Además, se reitera que el objetivo es aumentar el balance del BCE hasta los máximos de 2012.

[...]

Seguir leyendo

Apple y la emisión de bonos en Euros

7 noviembre, 2014

Comentarios desactivados

Ramón M. Boj Gisbert. Agente Financiero de GVC Gaesco Zaragoza

El posible anuncio de una emisión de bonos de Apple nominados en euros en lugar de en dólares ha saltado como una noticia extraordinaria en los medios financieros. La razón es que nunca había emitido deuda en dicha moneda. ¿Por qué ahora sí?

Hay dos razones para ello, dos razones que se combinan en una única: eficiencia económica.

Apple no necesita financiación para sus proyectos puesto que tiene una enorme liquidez, unos 25.000 millones de dólares según los últimos datos presentados el pasado 20 de octubre. Sin embargo, una gran parte de este dinero se encuentra fuera de los EEUU y traerlo de vuelta implicaría el pago de impuestos. Para evitarlo, Apple emite deuda a largo plazo con la cual obtiene dinero en EEUU libre de impuestos para financiar sus proyectos.

La primera razón que tiene Apple para emitir deuda en euros son los tipos de interés. En EEUU, los bonos del tesoro a un plazo de 10 años ofrecen actualmente un tipo de interés del 2,36%,mientras que en los bonos del estado de Alemania a 10 años pagan un interés del 0,84%. Las emisiones de Apple han tenido un tipo ligeramente por encima de la deuda pública, de modo que una emisión en dólares debería estar en torno al 3% de interés mientras que, emitiendo en euros, puede hacerla atractiva con apenas un 1,75% de interés. Un ahorro del la mitad de los pagos por intereses, que no está nada mal.

La segunda razón se halla en la tendencia del tipo de cambio €/$. Antes del verano se registró un máximo relativo en la cotización del euro frente al dólar y, desde entonces, la moneda europea no ha dejado de perder terreno frente al dólar. Si esta tendencia continúa (Apple así lo considera), cada subida del dólar supondrá pagar menos dólares para devolver el préstamo que hizo en euros.

  • Un ejemplo: Por cada millón de euros que Apple obtenga de préstamo ingresa en su balance 1.000.000€ x 1,2519$/€ =1.251.190$. Si el euro continúa a la baja y cotiza a 1,20$ por €, Apple sigue debiendo 1.000.000€, pero ahora “comprar” esos euros le supone únicamente 1.200.000$. Se acaba de ahorrar más de 51.000$ por millón.

[...]

Seguir leyendo

Volatilidad en los mercados debido al BCE

7 noviembre, 2014

Comentarios desactivados

Tal y como esperábamos las novedades cuantitativas de la reunión del BCE fueron pocas.

El aspecto positivo, y por ello recibido positivamente por los mercados después de la rueda de prensa, fue la contundencia en mostrar que no existen disensiones dentro de los Consejeros, al recalcar que todos ellos habían firmado el comunicado de la reunión sin discrepancias, incluyendo que “todos” estaban de acuerdo en que el BCE podría estudiar nuevas medidas de estímulos si ocurrían dos cosas:

  1. Que las medidas ya anunciadas no tuvieran el impacto positivo buscado.
  2. Que el escenario de coyuntura empeorase aún más. Y, precisamente, dejó abierta la puerta a que ese empeoramiento suceda, porque volvió a reiterar que el sesgo del escenario de previsiones macro es a la baja.

[...]

Seguir leyendo