Apple y la emisión de bonos en Euros

7 noviembre, 2014

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Ramón M. Boj Gisbert. Agente Financiero de GVC Gaesco Zaragoza

El posible anuncio de una emisión de bonos de Apple nominados en euros en lugar de en dólares ha saltado como una noticia extraordinaria en los medios financieros. La razón es que nunca había emitido deuda en dicha moneda. ¿Por qué ahora sí?

Hay dos razones para ello, dos razones que se combinan en una única: eficiencia económica.

Apple no necesita financiación para sus proyectos puesto que tiene una enorme liquidez, unos 25.000 millones de dólares según los últimos datos presentados el pasado 20 de octubre. Sin embargo, una gran parte de este dinero se encuentra fuera de los EEUU y traerlo de vuelta implicaría el pago de impuestos. Para evitarlo, Apple emite deuda a largo plazo con la cual obtiene dinero en EEUU libre de impuestos para financiar sus proyectos.

La primera razón que tiene Apple para emitir deuda en euros son los tipos de interés. En EEUU, los bonos del tesoro a un plazo de 10 años ofrecen actualmente un tipo de interés del 2,36%,mientras que en los bonos del estado de Alemania a 10 años pagan un interés del 0,84%. Las emisiones de Apple han tenido un tipo ligeramente por encima de la deuda pública, de modo que una emisión en dólares debería estar en torno al 3% de interés mientras que, emitiendo en euros, puede hacerla atractiva con apenas un 1,75% de interés. Un ahorro del la mitad de los pagos por intereses, que no está nada mal.

La segunda razón se halla en la tendencia del tipo de cambio €/$. Antes del verano se registró un máximo relativo en la cotización del euro frente al dólar y, desde entonces, la moneda europea no ha dejado de perder terreno frente al dólar. Si esta tendencia continúa (Apple así lo considera), cada subida del dólar supondrá pagar menos dólares para devolver el préstamo que hizo en euros.

  • Un ejemplo: Por cada millón de euros que Apple obtenga de préstamo ingresa en su balance 1.000.000€ x 1,2519$/€ =1.251.190$. Si el euro continúa a la baja y cotiza a 1,20$ por €, Apple sigue debiendo 1.000.000€, pero ahora “comprar” esos euros le supone únicamente 1.200.000$. Se acaba de ahorrar más de 51.000$ por millón.

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El valor es más necesario que la fortuna: él la hace nacer

30 octubre, 2014

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Ioana Dan. Agente Financiero de GVC Gaesco Valencia

Nos encontramos actualmente en pleno territorio de presentación de resultados a nivel global, destacando sobre todo dos grandes referentes: EEUU y Europa. Sin duda, es uno de los momentos más relevantes y que mayor atención capta por parte de los agentes del mercado.

Las empresas están listas para mostrar los rendimientos obtenidos en el tercer trimestre y su previsión de cara al final del año. Es una carrera por conseguir la mejor valoración en el mercado; es momento de batir las marcas anteriores; es momento de mostrar el potencial del negocio que desarrollan y, sobre todo, ofrecer un valor adicional a sus accionistas.

Las primeras en salir en escena son las grandes corporaciones norteamericanas, y durante las próximas semanas el flujo de datos empresariales será continuo.

Las claves a tener en cuenta apuntan hacia el mismo objetivo: el crecimiento.

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Soy ahorrador: ¿Qué hago con depósitos al 1%?

20 octubre, 2014

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Octavi Serra. Director oficina Girona

Nos encontramos en un país con una cultura clara del ahorro (a pesar de la locura inmobiliaria que vivimos hará unos 7/10 años) y, particularmente, del ahorro en depósitos. Algunos ahorradores incluso conseguían negociar con su entidad el rendimiento de los depósitos, pero este fenómeno prácticamente ha desaparecido. Eran los llamados ahorradores – negociadores.

Ya hemos iniciado un periodo de bajo rendimiento de las imposiciones a plazo fijo. Por tanto, si el ahorrador quiere incrementar la rentabilidad de sus ahorros deberá dar un paso complejo: pasar de ahorrador – negociador a ahorrador – inversor.

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Las bolsas y sus ciclos

24 septiembre, 2014

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Joan Prat. Agente Financiero de GVC Gaesco Barcelona

En este pequeño post quisiera tratar unas cuestiones que pienso que pueden ser interesantes para los que nos dedicamos al mundo bursátil.

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